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登富特周评:成也央行 败也央行


  上周,日本央行[微博]按兵不动让市场大跌眼镜,也成就了日元。周内,澳储行的意外降息也是在投资者的意料之外,虽然澳洲的通胀数据不好,但是投资者普遍预估还没有到进一步降息的境地。无论是日本央行还是欧洲央行都让投资者感受到了这两个央行接下来的货币政策将会有所调整。所以,未来很长一段时间内欧元区和日本央行的动向将会对市场走势形成一定的影响。除了央行决议之外,美国近期的疲软数据接二连三,周五的非农就业数据进一步下滑,使美联储升息预期进一步降温,不过该预期对美元的打压有限。另外,石油输出国组织(OPEC)确定在6月会议上不再讨论限产问题也使产油国之间的分歧出现缓和,加拿大主要油砂出产地的大火更是对国际油价形成了支撑。所以,就出现了美元和原油齐涨的局面,未来一段时间这一状况持续。

  最近几周时间,全球主要央行的决策一直左右市场的运行格局。近期各国央行的主要特点就是与市场的预期大唱反调,引发了市场的动荡。除了市场的预期之外,根本的原因还是市场的动荡。日本央行按兵不动明显在市场的预料之外,不过这也证明了在连续的刺激政策都失效的情况下,该央行陷入了两难境地。当前,无论是日本央行还是欧洲央行都面临着货币政策失灵的“流动性陷阱”难题,负利率以及通缩是出现这一问题的始作俑者。虽然,这两个央行向市场投入了非常充足的流动性,但是投资者却明显是用脚投票,哪怕是承担利率的损失,也要将资金存入银行,凸显了企业以及消费者对未来经济前景的不确定性。另外,全球经济的不景气以及金融市场的动荡,也使这些资金无法找到出口,毕竟相对于投资失利来说缴纳少量的利息要安全的多,这一状况也进一步抑制了全球经济的复苏。因此,无论是欧洲还是日本央行亦或者是美联储来说,当前的根本任务是维持经济和金融市场的稳定,同时重塑投资者的信心。

  坏数据接二连三,美联储何去何从

  最近一个月,美国公布的各项数据普遍疲软:经济增长幅度放缓、通胀乏力、包括耐用品订单在内的制造业数据意外下滑,给美国未来的经济前景蒙上了阴影。就连美国一直引以为傲的就业市场也接连疲软。但是,周五非农就业数据的下滑并没有给美元一致命一击。一方面表明了当前市场的焦点并不在美国就业市场。另外,也说明了在全球经济乏力的大环境下,避险情绪重新升温的大环境下,无论是美元、黄金还是避险货币日元都是市场所追逐的对象。不过,在疲软数据的影响下,美联储年内升息的预期进一步被延后。美元指数中期的动荡格局进一步延续。

  澳洲联储意外降息拖累澳元

  最近一段时间,最为疲软的数据非澳元莫属。澳洲联储的意外降息更是将澳元打到谷底。虽然1.75%的基准利率在全球主要国家来说仍然属于高息,但是受到经济增速放缓以及通缩预期降低的影响,澳洲联储未来将会进一步降息,只是降息的幅度和力度不会过于频繁而已。

  相对于澳大利亚经济疲软,加拿大的阿尔伯塔省的山火肆虐无疑加剧了加拿大境内的恐慌,同时作为全球油砂的主要产区也给国际油价提供了支撑。不过,大火扑灭之后接下来就会进入紧张而繁重的重建工作,引发内生需求。这里还是祈祷山火早日破灭,民众能够重返家园。

  下周主要市场走势分析与预期

  最近两周,整体市场一直上演了日元、美元以及黄金轮流坐庄走强的局面,货币对的轮换非常频繁,外汇和黄金的短线波动加剧。下周除了英国央行将会无例外的选择按兵不动之外,没有特别重要的数据和事件公布,相对来说整体市场将会主要受到技术走势的推动。

  从美元指数的长线走势来看,从去年3月8日至今一直围绕均线系统反复穿越,长期的动荡格局延续。最近一段时间运行到调整区间下沿92.50收出一根带有较长下影线的k线,限制了长线回调空间的进一步展开,预计在未来非常长的时间内,美元指数的动荡格局延续。美元指数代表了市场整体的运行方向,在美元指数动荡的过程中,非美货币以及黄金和原油的走势都会受到影响。

  从美元指数的中期走向来看,从去年12月初至今一直以震荡下落格局运行,近期下行到91.85位置获支撑超跌反弹,随着反弹动能的增强,预计美元指数在下周仍有一定的反弹需求,但是受到整体运行格局的影响,未来美元指数反弹遇阻仍有下落空间。

  欧元/美元中期走向与美元指数刚好相反,近期欧元主要以区间内向上格局运行,欧元上周运行到1.1615位置遇阻回调,限制了区间内向上空间的进一步展开。接下来的时间重点关注欧元回调的幅度和力度,如果一直围绕震荡上行高点调整,未来欧元仍有进一步向上空间。

  美元/瑞郎与欧元的运行节奏相反,不过与欧元相比美元/瑞郎近期反弹的力度更大,接下来重点关注美元/瑞郎在0.9800附近的阻力作用,一旦对其突破未来美元/瑞郎仍有向上空间。另外一个欧洲货币英镑的中期走势较弱,近期正好反弹到2月底开始构筑的斜率较低的平行通道上沿遇阻回落,随着下行动能的进一步增强,英镑反弹遇阻延续中期的弱势。

  从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的运行过程来看,英镑表现最弱,接下来进一步下落的压力和幅度将会继续加大。

  与英镑相比,商品货币澳元的表现更弱,随着0.7410支撑被突破,一方面澳元中期反弹阶段性结束;另外,随着关键支撑的突破以及向下压力的进一步增强,接下来澳元仍然会出现进一步下落。与澳元的直线下跌相比,加元的回落力度和幅度要弱一些,同时美元/加元进一步反弹过程中面临1.30附近的阻力,接下来美元/加元反弹的力度和幅度受限。


  与欧洲货币和商品货币相比,日元近期要强势很多。美元/日元创出中期新低105.50获支撑超跌反弹,不过其反弹的力度和幅度比其它非美货币要弱上很多,预计未来美元/日元反弹遇阻延续跌势。

  黄金与日元运行节奏类似,在创出中期新高1304之后遇阻围绕高点形成缓慢的、无力度的调整,有利于中期涨势的进一步展开。所以,在未来很长时间里,黄金与日元的强势将会进一步延续。

  原油中期上行到46.75遇阻也以高位调整节奏运行,与黄金和日元相比,原油运行过程中已经出现了一定的反复,更有利于接下来上行空间的进一步展开。不过,与黄金和日元相比,近期原油的延续性欠佳,因此其进一步上行的力度和幅度可能不及黄金以及日元。

  总之,接下来的时间欧元、瑞郎和英镑以及商品货币澳元和加元仍有一定的技术性向下的压力。日元、黄金和原油受到带动也会出现一定的回调,但是其调整的力度和幅度受到限制,这三个产品经济连续的调整之后上行空间进一步展开。

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